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A股上市险企前7月揽下1.2万亿原保费 利好消息为中报披露打头阵

2020-04-12 11:46:39 分类:保险知识    

  近日,A股上市险企今年前7月保费情况披露完毕,6家险企共计实现1.17万亿元原保费收入,同比增长11.42%。其中,除国华人寿保险股份有限公司(以下简称“国华人寿”)前7月原保费收入同比缩减外,其余各险企原保费收入均呈上行趋势,平安健康以75%的增幅领衔,而中国人寿(604628.SH)虽仍居寿险头把交椅,但同比增幅却仅有4.42%,增速落后。

  此外,年中以来,保险板块股价在7月实现轻微上调后再度下行,多数险企也在年中以来出现相似波动。值得关注的是,其中,中国太保(601601.SH)在7月初走出“五连阳”后,持续回暖;天茂集团(000627,股吧)则未能在7月初随大盘回调,而是一路下行,年中至今月余,股价已跌逾1成。

  6险企前7月原保费达1.17万亿,中国人寿7月原保费环比缩水超5成

  截至目前,A股4大上市险企及借壳上市的天安财产保险股份有限公司(以下简称“天安财险”)、国华人寿,均已披露今年前7月保费收入情况。6家险企共计实现1.17万亿原保险保费收入,同比增幅达11.42%,7月单月原保费收入为1035.96亿,同比增长8.72%,环比下滑逾3成。


  具体来看,中国人寿继续领衔寿险业务,今年前7月,共计实现3854亿元原保险保费收入,但同比增幅却并不亮眼,仅有4.42%,其中,7月单月原保费收入为252亿元,同比增1成。环比来看,中国人寿7月单月保费在各上市险企中,环比跌幅最高,下行52.54%。

  今年前7月,中国平安(601318,股吧)(601318.SH)共计实现4567.26亿元原保险保费收入,旗下各险企均呈同比上行趋势,涨幅却各有高低。其中,平安寿险实现3014.84亿元原保费收入,同比上行21.14%,个人业务实现的3056.43亿元原保费中,新业务收入1019.36亿元,占比约三成,团体业务中则有99.8%保费收入来自于新业务。

  平安财险上半年原保费收入为1386.71亿元,同比增长14.7%,增幅略逊于寿险,其中车险业务依然是平安财险的“重头戏”,占比达71.52%;平安养老今年前7月实现144.1亿元原保费,同比增长27.88%;平安健康成为中国平安表现最为亮眼的子公司,在健康险业务整体增幅放缓的背景下,前7月原保费收入同比增幅达74.84%。


  中国太保方面,今年前7月,太保寿险、太保财险原保险保费收入分别为1409.56亿元、699.65亿元,同比增幅为13.76%、15.2%,步调整体一致。从单月情况来看却出现分化,太保财险7月原保费收入为88.68亿元,同比上行8.46%,而太保寿险7月原保费却呈同比收缩趋势,减幅达18.17%,实现109.33亿元原保费,环比跌幅更是高达44.09%,显然,业务结构调整对保费收入的影响“余威”仍在。


  新华保险(601336.SZ)表现相对稳定,前7月原保险保费收入实现759.11亿元,同比增长11.02%,7月单月原保费实现80.41亿元,同比增长12.62%。

  再来看借壳上市的两家险企天安财险与国华人寿。前7月,天安财险原保险保费收入为93.81亿元,同比增长13.24%,7月单月保费与去年基本持平;国华人寿则因业务结构调整,前7月保费较去年同期缩减了16.63%,达到298.41亿元,7月单月保费更是同比缩减逾5成,仅有7.62亿元。

  此外,在1-7月保费披露前夕,中国人寿、新华保险与国华人寿分别披露中期业绩预增公告,对上半年归属于母公司股东的净利润与扣非净利润进行预估,中国人寿、新华保险预估分别增加25%-35%、80%,国华人寿则预估与上年同期基本持平。

  7月保险股整体回暖却难延续,多券商看好险企中报业绩

  对于A股上市险企而言,在实现保险主业稳健发展的同时,股市表现亦是重要的成绩单。今年以来,A股大盘一路震荡下跌,7月,大盘轻微回调后在月末再度下行,上证指数、深证指数双双在8月20日探至年内低点。其中,保险板块同期走势与大盘基本相符,在7月显现回暖迹象后又整体下滑,但并未跌破年中底价,细化来看,各家上市险企表现不尽相同。

  中国平安、新华保险、中国人寿以及西水股份(600291,股吧)(600291.SZ)走势与保险板块基本一致,年中刚过,均在7月初期出现区间低点,随后整体回调,但回暖趋势未能延续,纷纷在7月下旬掉头下行。不同于保险板块在7月整体小幅上调的趋势,天茂集团年中以来持续震荡下行,于8月16日探底6.1元/股。

  与此同时,值得关注的是,中国太保在年中后表现相对乐观,7月3日,中国太保创下28.38元/股的年内新低,后走出“五连阳”,拉升股价,此后至今,仍处于回调趋势,8月20日以33.4元/股价格收盘,涨幅达到17.49%。

  在此前提下,基于上市险企年中以来股市表现与今年前7月保费收入情况,多家券商表示,在保险业整体转型下,保障型产品新单增速值得期待,上市险企全年价值或稳步提升,即将交出的年中成绩单也将有较好表现。

  具体来看,寿险方面,申万宏源(000166,股吧)金融预估道,此后类存款产品在资管新规约束下收益率与规模将逐步下行,年金类产品的吸引力逐步显现,进而改善稳定代理人团队,反哺保障型产品销售,下半年保障类产品新单保持20%以上的增长值得期待。“展望下半年,8至9月新单基数将略有抬升”。

  财险方面,商车费改或推动财险市场份额进一步向龙头险企聚拢,爱建证券张志鹏预估道,“未来财险业务仍将呈现强者恒强的格局”。同时,申万宏源金融分析道,57号文施行下,车险产品费率“报行合一”,同时“老三家”自律新车手续费率最高25%、旧车最高20%,未来手续费或迎拐点,“进一步倒逼行业改变单纯依靠手续费拼抢市场份额的情况,强化改善客户服务体验和提升自身风险管理水平,利好行业长期健康发展。”

  与此同时,对于即将到来的中报业绩,爱建证券分析师张志鹏认为,“基于当前经济环境和货币政策,长端利率下行压力有限,长期仍然需要继续关注利率水平变化。考虑到2017年利率大幅上行,保险公司准备金释放将会持续到2019年底,险企中报表现或不俗,有望出现阶段性行情”。

  在此前提下,华泰证券(601688,股吧)证券预估,“上市险企在监管规范和引导下预计全年价值成长稳健,2018年平安、太保、新华、国寿的P/EV分别为1.07倍、0.89倍、0.76倍和0.73倍,估值优势显著”,同时提醒,“可重视板块的价值投资机会”。

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