刘卫东保险网

富德生命
保险岛钻石顾问

扫一扫二维码
查看微站

首页>保险资讯>保代培训曝中概股回归“盛宴”玄机

保代培训曝中概股回归“盛宴”玄机

2020-04-21 12:22:58 分类:保险知识    

  自去年下半年以来,超过14家中概股启动私有化程序,踏上回归之旅。目前在美国资本市场上市的中概股有200多家。优质中概股回归“大餐”怎么个吃法?在前期举行的2015年第一期保代培训会上,中概股回归、并购重组、借壳上市等成为培训“关键词”。

  下半年借壳升温

  《金证券》记者从中信证券(600030,股吧)一位投行人士处获得的培训资料显示,本次保代培训会上,并购重组、中概股回归、借壳上市等都是培训重点。

  “这和今年的市场变化有关。新的市场环境下,预计下半年借壳上市将重新升温。”这位投行人士向《金证券》记者坦言,IPO暂缓、A股公司估值调整、中概股回归后借壳需求上升……多重因素影响下,预计今年下半年借壳交易会重新活跃起来。此外,国有企业混合所有制改革、“一带一路”等大背景下,资本市场也陆续涌出诸多有亮点的并购交易案例。

  A股调整竟然也是促进并购交易的利好消息?上述投行人士对《金证券》记者解释,目前A股公司的并购方案,绝大部分都是通过“发行股份+现金”的方式支付的。在上半年高估值影响下,上市公司发行股份价格偏高,卖方会觉得并购完成后,能拿到的上市公司股份数量更少,这导致卖方反悔概率增加,加大了交易撮合难度。因此,当A股估值大幅下调时,做并购业务的投行人士反而高兴起来。

  据了解,这次保代培训会上对并购重组流程、并购交易撮合及谈判技巧、并购交易中的税收筹划等都做了专题培训;甚至跟踪热点行业、合理设计交易方案等业务细节,也都包括在培训内容当中。

  政策管制将减少

  值得一提的是,这次保代培训会上,监管层也透露会继续优化并购重组政策环境,为并购重组减小阻力。

  据证监会上市部的培训资料,2011年-2014年,证监会核准的并购重组项目数分别为72单、198单、191单和187单,对应金额分别为2551亿元、2336亿元、3143亿元和3565亿元。2014年,上市公司并购重组交易超过1.45万亿元,比2013年增长63%。

  不难看出,虽然并购重组交易金额大幅攀升,但实际项目数量并没有明显增长。《金证券》记者了解到,上市部相关负责人在会上表示,目前并购重组的行政管制依然太多,审批环节多、耗时长、规范化程度不高。对此,监管部门将继续减少企业兼并重组相关行政审批事项,提高审批效率;同时,金融、财税、土地、员工安置等政策也会进一步完善;企业兼并重组融资难、负担重等问题将逐步得到解决。

  竞逐“长期饭票”

  作为今年新涌出的“商机”,中概股回归被投行业内视为“肥肉”。和一般并购相比,中概股回归需要经历私有化、解除红筹架构、借壳A股等步骤。

  “中概股回归A股牵涉的步骤很多,需要中介机构的专业服务也更多。”深圳一位从事境外IPO业务的证券律师向《金证券》记者指出,中概股私有化将面对诉讼风险上升、更严格的司法审查,还需要成立特别委员会代表公众股东的利益,这个过程中谈判更多,需要披露的信息也更全面。

  “中概股很多都是科技企业,甚至是行业龙头。这些优质公司本身实力雄厚,而且未来并购机会很多。如果争取到它们成为客户,可以说抵得上一张长期饭票了。”该证券律师直言,中概股回归绝不仅仅是一单买卖,由于保荐机构对上市公司负有持续督导责任,上市公司的律所和会计所也会优先选择之前有良好合作关系的。“现在各家中介机构都是铆足了劲,想要做成第一单或者第一批中概股回归的案例。这样一来,后面的中概股项目就更容易争取。”

  《金证券》记者注意到,此次保代培训会上,监管层将中概股回归纳入并购重组主题之下,专门做了中概股回归情况介绍、业务难点梳理、VIE结构拆除技巧等辅导。

  成功回归无一例

  尽管中介机构摩拳擦掌,但截至目前仍没有一例成功的中概股回归案例。

  今年5月份,宏达新材(002211,股吧)(002211)公告披露,公司已初步确定拟通过资产置换、发行股份及支付现金购买分众多媒体技术(上海)有限公司 100%股权。由于在纳斯达克上市的分众传媒控股有限公司的全部资产,已经装入分众多媒体技术(上海)有限公司。这意味着,两年前从纳斯达克退市的分众传媒A股借壳上市的消息终于成真,这也是近年来中概股回归A股的首个成形案例。

  但在随后的6月17日,宏达新材遭遇“意外”——公司及其实际控制人朱德洪遭到证监会立案调查,主要原因是由于宏达新材信息披露涉嫌违反证券相关法律法规,同时朱德洪涉嫌违反证券相关法律法规。目前,宏达新材被立案调查是否影响到借壳事宜,暂时还没有结果。

相关资讯